Thursday, April 14, 2011

fwd 基金管理每年浪費10萬億

(明報)2011年4月5日 星期二 05:05

【明報專訊】英國《金融時報》引述一份由IBM 撰寫的報告報道,基金管理行業報酬過高,每年浪費股東及投資者高達1.3萬億美元(10.14萬億港元),相當於全球每年GDP約2%。報告指基金經理「收取的報酬遠高於服務的價值」,情况「難以持續」,加上交易所交易基金(ETF)等「被動式管理投資」興起,預計行業在未來10年面臨大裁員。

IBM報告料未來10年大裁員

這份由IBM 商業價值研究院撰寫的《Financial Markets 2020》報告,綜合了86個國家2600名業界人士及政府官員的訪問結果,內容尚未公開。報告指出,基金管理業浪費的金額中,客戶是最大受損者,每年達 1.1萬億美元,當中投資於只持長倉的基金、但因基金經理未能跑贏基準指數而浪費的服務費用達3000億美元;未能帶來目標回報的對冲基金收取的費用有 510億美元。評級機構、銷售方研究機構及交易員因為分析不實而造成的浪費,更達4590億美元。此外,由於架構繁複及欠效率,行業令股東每年損失高達 2130億美元

ETF蠶食傳統資產管理市場

報告引述受訪者稱,相信基金管理的行業難以持續,隨著歐美政府收緊監管及投資者投資經理的要求增加,基金業跟服務不成正比的收入將會愈來愈少。根據 IBM調查,雖然投資者要支付高昂資金來追求所謂有力跑贏指數的回報,但實質回報少得「可憐」,高達87%的投資者並不是其投資服務提供者的忠實顧客。調查的受訪者相信,行內將面對裁員,估計未來10年銷售方研究將裁員45%,信貸評級則裁員42%(見表)。

報告同時稱,投資者行為改變,再加上ETF等「被動式管理投資」(即基金經理不主動選股)大行其道,令全球資產管理行業面臨改變。2600名受訪者中,有三分二相信ETF及指數基金的需求將繼續增加,勝過其他投資產品。報告相信,資產經理有必要改變經營方式,為客戶度身訂造投資產品,提供一些ETF 無法取代的產品。

撰文:郭銘

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