岩岩見到有篇野, 我好認同, 今次股災好大原因係阿爺"突然"發現通脹急升, 為咗打擊通脹而造製股災, brute but efficient, 上海商品期貨即刻跌十幾廿個%, 之後阿爺出咗4條政策針對食品價格, 但冇包括股市, 我相信短期阿爺唔會再打住. 剩返就係要睇住個美匯指數.
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黃國英: 勿逆聯儲，勿逆「阿爺」
10年11月18日
| 近日投資市場，波瀾跌宕，貪婪、恐懼，輪替交纏。戰局詭詐，看通看透，談何 容易？加上價動心自動，冷靜抽離，難上加難。執筆時(12/11)，恒指剛瀉五百，收聚敗兵畢，嘗 寧定心神，寫下一些中期趨勢/個股的看法，聊以整理思緒：
l 正如月初寫過，美國 的量化寬鬆：「撻着虛擬經濟，對實體經濟，未見其利，卻先受其害。眼見熱錢澎湃，新興市場央行，為免重蹈07-08年泡沫形成的覆轍， 先抽緊銀根，壓抑信貸，一於你有你寬鬆，我有我手緊，反令全球經濟增長的眾火車頭，減速慢行。」未幾，國內公佈十月居民消費價格指數(CPI)，按年上漲百分之四 點四，又加存款準備金50點子。緊縮流通性，已成定局，再度加息，時日而已。「貨幣+心理=趨勢」，中國股票， 很有機會是「夕陽無限好，只是近黃昏」。短線炒到爆煲，中線且戰且走。 l 或有投資假設(investment hypothesis)：量化寬鬆=流通性增=股票飛升。狂印銀 紙，流通性增，較無爭議性。但假如通脹上升，增長下降，回報最佳，理論上會是TIPS(通脹掛勾債 劵)，商品及債劵次之，最差是為股票。上一次出現通脹上升、增長下降的局面，是2008年。當時中港股市的 表現，難言優越。
l 現時組合佈陣，自己嚴守戒條：Don’t fight the FED; Don’t fight “Ah Yeah”. (勿逆聯儲，勿逆「阿爺」)。聯儲局要推高通脹預期，希 望挽美國免陷「迷失十年」，不破通縮誓不還。美元弱、資源貴，任何使用大量資源的股票，應盡快脫手。「阿爺」啄實內銀、內房、高耗能產業，一有勢就鞭，鞭 鞭七注，自問有金鐘罩、鐵布衫般的「硬食力」，才好硬拼！ l 有讀者投訴，近來本欄只顧談投資心法，無長線「字花」推介。回應：本欄$6.3推六福(590)、$10樓下推周生生(116)、$1.6推星島(1105)、$42推九倉(4)、$5推利邦(891)、$1,000美元推黃金。滿街平 貨時，不去投資；到滿街賭徒等標尾會時，值博率已大減。仍想入市，可選黃金ETF(2840)或陽光房地產(435)。陽光持有廿幢物 業，有零售、有寫字樓，以租金收入計，兩者各佔一半。零售物業中，面積最大的為上水中心，及將軍澳新都城一期，兩者出租率穩定。據公司上月公布的營運數 據，兩者租用率高達九成八，租金亦有升勢。辦公室方面，主力物業是甲級的皇后大道中248，上季租用率亦大幅 改善，升了3.1個百分點，至98%。組合中其它乙級寫 字樓，出租率、租金升幅亦佳。之前公布業績，每單位分派大幅下滑，一度引起拋售，但實是源於上市初期，財務工程的手尾。預期來年的每股分派，起碼與今年相 若。以現價$2.12計，有逾六釐，可當 成TIPS的代替品。 (客戶持有六福(590)、周生生(116)、星島(1105)、九倉(4)、黃金ETF(2840)及陽光房地產(435)) |
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