fwd 基金管理每年浪費10萬億

(明報)2011年4月5日 星期二 05:05

【明報專訊】英國《金融時報》引述一份由IBM 撰寫的報告報道，基金管理行業報酬過高，每年浪費股東及投資者高達1.3萬億美元（10.14萬億港元），相當於全球每年GDP約2％。報告指基金經理「收取的報酬遠高於服務的價值」，情况「難以持續」，加上交易所交易基金（ETF）等「被動式管理投資」興起，預計行業在未來10年面臨大裁員。

IBM報告料未來10年大裁員

這份由IBM 商業價值研究院撰寫的《Financial Markets 2020》報告，綜合了86個國家2600名業界人士及政府官員的訪問結果，內容尚未公開。報告指出，基金管理業浪費的金額中，客戶是最大受損者，每年達 1.1萬億美元，當中投資於只持長倉的基金、但因基金經理未能跑贏基準指數而浪費的服務費用達3000億美元；未能帶來目標回報的對冲基金收取的費用有 510億美元。評級機構、銷售方研究機構及交易員因為分析不實而造成的浪費，更達4590億美元。此外，由於架構繁複及欠效率，行業令股東每年損失高達 2130億美元。

ETF蠶食傳統資產管理市場

報告引述受訪者稱，相信基金管理的行業難以持續，隨著歐美政府收緊監管及投資者投資經理的要求增加，基金業跟服務不成正比的收入將會愈來愈少。根據 IBM調查，雖然投資者要支付高昂資金來追求所謂有力跑贏指數的回報，但實質回報少得「可憐」，高達87％的投資者並不是其投資服務提供者的忠實顧客。調查的受訪者相信，行內將面對裁員，估計未來10年銷售方研究將裁員45%，信貸評級則裁員42%（見表）。

報告同時稱，投資者行為改變，再加上ETF等「被動式管理投資」（即基金經理不主動選股）大行其道，令全球資產管理行業面臨改變。2600名受訪者中，有三分二相信ETF及指數基金的需求將繼續增加，勝過其他投資產品。報告相信，資產經理有必要改變經營方式，為客戶度身訂造投資產品，提供一些ETF 無法取代的產品。

撰文：郭銘